글로벌 마켓에 등장할 3가지 심리게임 (8/6)

전일 

美 증시는?     뉴욕증시는 사상 최고 경신행진에 대한 피로감에 하락 마감했습니다.

글로벌 마켓, 일단 멈춤 구간

글로벌 증시의 상승세는 미국 조기출구 가능성 선반영, 중국 경기 하드랜딩 우려 완화, 실적 호조라는 굿 뉴스들이 모두 반영되었기 때문에 당분간 휴지기에 들어갈 것임.

정책의 변화라는 더 좋은 뉴스가 나오지 않는다면 당분간 주식의 상승속도는 둔화될 수 밖에 없으며 이에 따라 시장은 정책 방향을 둘러싼 치열한 심리게임에 들어갈 것임.

글로벌 마켓에 나타날 3가지 심리게임

(1) 9월 FOMC를 기정사실화 하는 단계

조기출구 여부를 논의할 9월 FOMC를 앞두고 국가별/업종별 순환매를 보이는 경우이며 한국, 브라질, 독일 등은 이러한 국면에서 외국인의 투자 고려대상이 될 것임.

FOMC 이후 미국경기 모멘텀 둔화를 염두에 두고 미국 이외 선진시장에 포지션을 노출시키는 경우이며 영국과 독일, 그리고 프랑스 등은 지속적인 비중확대의 대상이 될 것임.

이 국면에서는 선진시장 경기회복과 국내 업종별 순환매 흐름에 따라 IT/자동차/조선/음식료/소프트웨어/미디어/통신/제약 업종 등이 상대적으로 유리할 것으로 보임.

(2) 9월 FOMC 가능성을 확인하는 단계

미국 경제 지표가 시장 기대치를 하회하고 글로벌 경기에 대한 우려가 다시 불거지면서 FOMC 관련 불확실성이 높아지는 단계이며 미국경기에 대한 노출비중이 높은 국가에는 부정적임.

이 국면에서는 통신 및 제약, 음식료 등 경기방어주에 대한 비중을 일정 정도 늘려나가는 전략도 필요함.

(3) 정책 컨센서스 변화 가능성을 타진하는 단계

현재 공고하게 유지되고 있는 정책에 대한 시장 컨센서스가 바뀌면서 미국의 조기출구전략이 연말로 연기되고 동시에 중국의 정책변화 가능성이 불거지는 경우임.

이러한 흐름에서는 낙폭과대 경기민감주 비중확대 전략이 유효할 것으로 보이며 업종별 순환매 흐름과 경기와 정책방향에 대한 베팅이라는 2가지 큰 흐름이 지배할 것으로 보임.

이번 주 단기적 흐름과 살펴볼 것들

단기적으로 이번 주는 국가별/업종별 순환매 차원에서 벌어지고 있는 수익률 게임이 시장의 주된 흐름이기 때문에 업종별 순환매 흐름이 지배적으로 나타날 것으로 보임.

이러한 차원에서 여전히 IT, 소프트웨어, 음식료. 제약, 통신/미디어 등의 업종을 선호함.